Банк России рассматривает возможность изменения параметров «народных» облигаций, включая введение периода ожидания между подачей заявки на выкуп и фактическим погашением бумаги, а также снижение доходности при досрочном выходе из инструмента. Об этом сообщил первый заместитель председателя ЦБ Владимир Чистюхин. По его словам, текущая конструкция позволяет инвесторам предъявлять бумаги к выкупу в любой момент с сохранением накопленного дохода, что фактически превращает этот инструмент в аналог вклада до востребования.
Такая схема создает серьезные риски для эмитентов в периоды рыночной нестабильности, когда большое число инвесторов одновременно стремится вернуть средства. В этом случае компания может столкнуться с нехваткой ликвидности для исполнения обязательств. Чтобы избежать подобных ситуаций, регулятор предполагает ввести временной лаг между подачей заявки и выкупом, а также рассмотреть возможность снижения ставок для досрочного выхода из облигаций в определенном объеме.
«Народные» облигации продаются инвесторам напрямую через платформу «Финуслуги» и не торгуются на бирже, поэтому их стоимость не зависит от рыночной конъюнктуры. Однако Владимир Чистюхин отметил, что этот продукт оказался слишком идеальным для реальных условий, так как при возникновении трудностей может происходить массовый «набег» владельцев облигаций на выкуп. Подобная проблема уже известна в мировой практике, например, в США в 2016 году регулятор ввел ограничения на выкуп паев фондов денежного рынка и штрафные санкции для вкладчиков.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина ранее также сообщала о необходимости донастройки параметров «народных» облигаций после ситуации с ПАО «ЕвроТранс». До этого такие бумаги выпускались преимущественно Минфином или регионами, но с развитием финансовых платформ к выпуску присоединились и компании. Весной 2026 года «ЕвроТранс» допустил ряд просрочек по исполнению обязательств перед держателями своих бумаг, начиная с технического дефолта в марте и заканчивая задержками выплат в апреле и мае.
В связи с неисполнением обязательств Ассоциация владельцев облигаций обратилась в Банк России и на Московскую биржу. В ассоциации считают, что эмитент нарушил нормы закона о рынке ценных бумаг, не раскрывая существенные факты о проблемах с выплатами. АВО предложила ввести институт представителей владельцев облигаций для более эффективного урегулирования подобных ситуаций и защиты прав инвесторов на фоне роста числа частных эмитентов на рынке.
